添加到百度搜藏<p><font face="宋体"> 航空旺季趋于结束，行业面临淡季调整，行业短期缺乏明显催化剂，是导致目前阶段航空股下跌的主要理由，但是我们认为行业未来供需关系的判断才是决定航空投资的关键。我们坚持认为我国面临刘易斯拐点的临近而将经历居民收入快速增长的阶段，这将驱动我国航空消费升级加速成长。而空域紧张、行业已经过了跑马圈地的无序扩张期以及航空公司对于高铁的谨慎预期，运力供给将更加趋缓，从而使未来几年行业供需有望持续改善，即使在</font><span lang="EN-US"><font face="Times New Roman">2012</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">年高铁大量投产也不会使行业供需逆转。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></p>
<p style="margin: 0cm 0cm 0pt"><span lang="EN-US"><o:p><font face="Times New Roman"> </font></o:p></span></p>
<p style="margin: 0cm 0cm 0pt"><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'"> 有别于欧美在行业生命周期进入衰退期后才完成行业的整合，我国航空业在成长期就已经完成行业整合，我国航空业将具备价值</span><span lang="EN-US"><font face="Times New Roman">+</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">成长的双重优势，我们认为投资逻辑将从强周期股向类消费股转变，从而带动估值水平的提升，我们继续给予行业增持评级，继续推荐国航、南航</span><font face="Times New Roman"> </font><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">、东航。机场我们建议继续关注国际航线快速增长、未来有提价和资产注入预期的上海机场。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></p>
下一篇：四季度有色板块投资策略展望
